工银瑞信：提高比重、优化考核 充分的发挥养老资金压舱石作用

  1月22日，中央金融办联合多部委印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。工银瑞信日前在接受中国报记者正常采访时表示，此次政策发布由中央金融委牵头，规格高、出台早，显示了中央对长期资金市场改革的格外的重视。《实施方案》是对2024年9月26日中央政治局会议重要部署的细化和落实，也是《关于推动中长期资金入市的指导意见》的具体措施的行动路线，旨在通过多部委协同发力，为长期资金市场注入稳定资金，增强市场信心，优化投资者结构，助力长期资金市场高质量发展。

  在工银瑞信看来，《实施方案》坚持问题导向，直指难点、堵点问题。全国社保基金、基本养老保险基金在支撑社会保障体系建设的同时，也为长期资金市场提供了稳定的资产金额来源，并实现了保值增值。但对照长期资金市场高水平质量的发展要求，养老类资金在发挥“长钱长投”作用方面仍存在一些机制性的难点和堵点。权益投资占比依然有很大提升空间。目前，全国社保基金的股债投资比例约为四六开，已接近制度规定的比例上限；基本养老基金持有A股的流通市值占其委托投资规模的比例，距离30%的政策上限还有很大空间。同时，大量养老资金一方面出于保发放的审慎考虑，另一方面也出于短期业绩波动性的顾虑，在提高长期资金市场敞口占比方面，还存在比较大的空间。

  “《实施方案》坚持精准施策，长期资金市场广泛受益。”工银瑞信表示，《实施方案》内容具有四大亮点：扩大资金入市，推行长周期考核机制，加大公募改革和强化政策协同。这些措施精准到位，有效回应了长期资金市场关切，将对维护长期资金市场稳定、推动长期资金市场改革发展、改善投资者预期发挥非消极作用。一是将为市场带来可观的增量资金。依据市场初步测算，全国社保基金投资股票类资产比例提高1%，将带来约300亿元的增量资金；基本养老基金的股票投资比例提高1%，将带来约200亿元的增量资金。二是将对大盘蓝筹等板块带来积极影响，包括银行、公用事业、交通运输等红利板块将随着中长期资金的持续流入进一步受益。三是长周期考核机制的建立有助于改变短期逐利的市场氛围，引导投资者关注企业的长期价值，强化中小投资的人对长期资金市场的信心，有利于吸引更多资金流入，逐渐增强市场的活力和韧性。四是将优化长期资金市场的投资者结构，以社保基金为代表的机构投资的人，凭借专业的投研团队和长期投资策略，更倾向于选择业绩稳定、发展前途良好的优质企业，减少对短期股价波动的过度关注，将有效平抑市场的短期波动，为市场提供稳定的资金流，降低因非理易引发的波动风险。

  此外，《实施方案》扎实推进公募基金改革，管好人民养老钱。公募基金行业作为长期资金市场的专业机构投资的人代表，在全国社保、基本养老等养老金投资体系中扮演着重要角色，其受托管理资产超6万亿，占据市场半壁江山。《实施方案》的实施对全国社保、基本养老保险基金加大长期资金市场投资力度提出了明确要求，公募基金作为专业投资机构，将面临巨大的发展机遇，也肩负着管好人民养老钱的重大责任。

  工银瑞信表示，作为管理规模位居市场前列的公司，工银瑞信从始至终坚持较高的权益敞口、稳健的投资风格，取得了优秀的长期投资业绩，为养老金融的发展贡献了显著的正收益，也为养老金投资如何在适度提升权益敞口占比的同时，降低波动、提升收益方面的探索，积累了较好的经验。公司将进一步提升政治站位，以《实施方案》出台为契机，聚焦自身高水平质量的发展，充分的发挥在权益投资等方面的专业优势，更看重长期投资，建立长周期考核机制，践行长期价值投资理念，为养老金融发展、为长期资金市场发展贡献应有的力量。